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股海一粟/价低息高 电力股料率先回升\谷运通

admin2022-05-1111

  受美股连续暴挫拖累,港股连续两天大跌800点,昨日的情况稍好,在A股回升带动下跌幅有所收窄。尽管大市短期压力仍在,但从中长期的角度,A股、港股的正面因素正在增多。当大市愈接近3月底部(18235点),买入的风险也愈可控。可以留意的行业,包括互联网、新冠病毒口服药、混合电力(火电、新能源电力)营运商等,而个股选择方面,最好是这些行业的龙头。

  美股不稳,因素众多。联储希望达到的三项政策(紧缩、通胀和增长)目标,被认为是一个“不可能三角”(三者只能三选二),全部都要有一定难度。在第一项政策目标(紧缩)方面,上周联储会议表明不会一次加0.75厘,已打消了对联储进一步紧缩的担忧。通胀是否见顶回落,本周公布的4月通胀数据或可以提供启示,而市场已基本反映了通胀忧虑。至于经济会不会出现衰退,成为下一个华尔街最担心的议题。

  另一边厢的中国经济基本面,从现实的情况来看,疫情、汇率贬值等,令二季度的业绩风险上升,投资者对经济前景亦不抱幻想,这或许加快市场消化不利因素。而踏入5月中旬以后,积极的一面会逐渐增多。

  首先是疫情正朝着受控的方向发展,上海市也正在为全面的复产复工做准备;其次是汇率层面,4月下旬以来,人民币兑美元的汇率急速贬值,4月最后10个交易日贬值共达3.3%。这不但结束了2020年下半年开始的升值浪,更抹掉了过去五个季度的升幅。随着中央政治局会议拟定重塑市场信心政策,再加上上海疫情趋缓,人民币汇率很有可能重回6.3-6.4元的均衡区间。

  港股自去年2月开始的调整,至3月15日跌至浪底,其间用了265个交易日。调整时间仅次于2000至2001年科技股泡沫(288日;期间累积跌幅40.76%),仅次于2008年金融危机的65%、科技股泡沫爆破的60%,以及1997至1998年亚洲金融危机的50%。随着对互联网、房地产行业从严监管的政策告一段落,影响港股最重要的基本面有望见底回升。

  短期看,市场仍然缺乏持续性的行情,无论个股还是行业。昨日相对强势的电力股龙头,可以多留意。虽然相对于A股市场的同行,港股表现弱势很多。以电力股为例,随着中报和全年业绩确定性的提高,低估值、高派息和成长性的优势,有望吸引中长线投资者的下注。

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